El mapa de los fondos de inversión en el fútbol europeo: El creciente ingreso del capital financiero en la compra de clubes
¿Qué papel están jugando los fondos de inversión en los clubes europeos? La reciente adquisición del 55% del Atlético de Madrid por parte de Apollo Global Management refleja la creciente presencia de fondos de inversión en el fútbol europeo, un sector donde ya participan múltiples gestoras y firmas de capital riesgo. Apollo administra más de 900.
000 millones de dólares en activos y aterriza en el club madrileño a través de su filial Apollo Sports Capital, especializada en inversiones deportivas. Esta división ya tenía presencia en el deporte con participaciones en el Wrexham AFC de Gales, el Mutua Madrid Open y el Masters 1. 000 de Miami.
La llegada de estos fondos se considera una segunda fase de inversión en el fútbol europeo, posterior a la irrupción de magnates y jeques que comenzaron a comprar clubes hace más de una década. En el sector conviven dos grandes tipos de inversores: gestoras cotizadas en bolsa, como Apollo, en las que pueden invertir distintos accionistas del mercado; y los fondos de capital riesgo o private equity, que reúnen capital de inversionistas institucionales para entrar en empresas privadas. Los fondos de capital riesgo suelen tener horizontes de inversión de entre 5 y 10 años, período durante el cual buscan aumentar el valor de la compañía antes de vender su participación.
¿Qué clubes europeos tienen participación de fondos de inversión? Uno de los casos más conocidos es el del Manchester City, propiedad desde 2008 del City Football Group, conglomerado que también posee clubes como el Girona de España (47%), New York City FC y Melbourne City. En esa estructura, el 81% pertenece al jeque Mansour bin Zayed Al Nahyan, de la familia real de Emiratos Árabes Unidos.
El restante 18% está en manos del fondo de capital riesgo Silver Lake, que además tiene participaciones en el Madison Square Garden y en la federación de rugby de Nueva Zelanda. En Italia, el Inter de Milán está controlado en un 99,6% por el fondo Oaktree Capital, perteneciente a Brookfield Corporation. Oaktree tomó el control después de conceder un crédito de 270 millones de euros al anterior propietario, Steve Zhang, y ejecutar el aval —las acciones del club— cuando la deuda no fue devuelta.
El AC Milan también pertenece a un fondo de capital riesgo: RedBird Capital, centrado en inversiones deportivas. RedBird, además, es principal propietario del Toulouse francés y tiene participación minoritaria en el Liverpool FC. El fondo Arctos Partners adquirió en 2023 el 12,5% del Paris Saint-Germain, aunque el fondo soberano de Qatar sigue siendo el accionista mayoritario y mantiene el control deportivo y ejecutivo.
En 2024, KKR compró Arctos Partners por 1. 000 millones de dólares, incorporando así su exposición al fútbol europeo. Arctos también posee una participación minoritaria en el Atalanta de Italia, adquirida en 2022.
¿Qué otros fondos y operaciones han marcado el ingreso del capital financiero en el fútbol? El fondo 777 Partners llegó a tener el 14% del Sevilla FC, aunque vendió esa participación en junio pasado. Pese a ello, mantiene inversiones en clubes como el Standard de Lieja (Bélgica), Genoa (Italia), Hertha Berlín (Alemania) y Vasco da Gama (Brasil).
En España, otro caso es el de ALK Capital, que a través de Velocity Sport Limited adquirió el 99,66% del Espanyol. ALK Capital está liderado por Alan Pace, quien también posee el 84% del Burnley inglés, consolidando así una estrategia de inversión en el fútbol europeo. Entre los actores más relevantes del sector figura también CVC Capital Partners, que creó la división Global Sport Group para inversiones en fútbol, rugby, tenis y vóleibol.
En 2021, CVC firmó un acuerdo con La Liga de España 1. 994 millones de euros, destinado a financiar a los clubes participantes de LaLiga EA Sports y LaLiga Hypermotion. A comienzos de 2024, los clubes ya habían recibido 1.
028 millones de euros de ese programa de inversión. A cambio, el fondo obtuvo el 10% de los derechos comerciales de LaLiga durante un período de 50 años. ¿Cómo evolucionó la propiedad de los clubes desde los magnates hacia los fondos?
Antes del auge de los fondos de inversión, varios millonarios y empresarios individuales ya habían irrumpido en el fútbol europeo comprando clubes. Uno de los ejemplos más emblemáticos fue el del ruso Roman Abramovich, que adquirió el Chelsea FC en 2003 y lo transformó en una potencia del fútbol europeo. Abramovich se vio obligado a vender el club en 2022, tras el inicio de la guerra en Ucrania.
El Chelsea fue adquirido por un consorcio liderado por el empresario estadounidense Todd Boehly y el fondo Clearlake Capital. Clearlake también expandió su presencia en el fútbol con la compra del Estrasburgo francés. En España, la experiencia con inversores extranjeros ha sido desigual.
El jeque catarí Nasser Al Thani adquirió el Málaga en 2010, llevó al club a los cuartos de final de la Liga de Campeones 2012/13, pero posteriormente se desentendió de su gestión. Otro caso es el del empresario singapurense Peter Lim, que se convirtió en máximo accionista del Valencia CF. Durante sus primeras cinco temporadas, el club logró clasificarse tres veces a la Liga de Campeones, aunque posteriormente acumuló seis campañas consecutivas sin disputar competiciones europeas, algo poco habitual en la historia del club.