Codelco vuelve a números azules con US$ 6.670 millones de Ebitda impulsado por el precio del cobre

Codelco cerró 2025 con un Ebitda de US$ 6. 670 millones y una utilidad consolidada de US$ 2. 423 millones, retornando a números azules en un año marcado por un entorno operacional complejo.

Sin embargo, el resultado financiero está fuertemente explicado por el alto precio del cobre, más que por una mejora estructural en sus indicadores productivos. Efecto precio explica el repunte El incremento de 23% en el Ebitda responde principalmente a mayores precios del cobre y subproductos, lo que permitió compensar presiones en costos y limitaciones operacionales. Este comportamiento evidencia la alta dependencia de la compañía respecto del ciclo de precios, en un contexto donde la generación de valor sigue condicionada por variables externas.

En términos productivos, Codelco alcanzó 1. 334. 445 toneladas métricas finas, con un crecimiento marginal de 0,5% respecto de 2024, consolidando un escenario de estabilización más que de expansión.

La producción atribuida, en tanto, se mantuvo prácticamente plana, reflejando las dificultades para recuperar niveles históricos. Desempeño operacional con resultados dispares A nivel divisional, el desempeño fue heterogéneo. Mientras algunas operaciones mostraron mejoras asociadas a mejores leyes y mayor procesamiento, otras registraron caídas relevantes por factores geológicos y restricciones operacionales.

Este escenario refuerza la idea de una base productiva tensionada, con desafíos estructurales en varias de sus principales faenas. Los costos directos (C1) aumentaron 4,8% hasta 208,6 c/lb, mientras que el costo neto a cátodo (C3) se elevó 13,55%, influido por tipo de cambio, inflación y mayor actividad operativa. Este incremento en costos limita la captura de valor operacional y aumenta la sensibilidad de los resultados frente a eventuales caídas en el precio del cobre.

Utilidades con fuerte componente extraordinario La utilidad consolidada del período estuvo además influida por efectos extraordinarios, particularmente asociados al negocio del litio, lo que amplifica el resultado final más allá del desempeño operativo puro. Excluyendo estos efectos, la mejora en utilidades es más acotada, lo que refuerza la lectura de un resultado impulsado por factores externos. Durante 2025, la estatal ejecutó inversiones por US$ 5.

073 millones, el nivel más alto de su historia, con foco en proyectos estructurales destinados a sostener la producción futura. Este esfuerzo de capital se da en un escenario donde la compañía enfrenta el desafío de traducir inversión en crecimiento efectivo de producción.