CFA advierte riesgos en las proyecciones de ingresos y posible cuarto incumplimiento de la meta fiscal

El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) publicó esta mañana su nuevo informe trimestral sobre el análisis del Balance Estructural (BE) y el nivel prudente de deuda pública, sumado a recomendaciones para la estabilidad de la billetera fiscal En esta línea, el organismo encargado de asesorar al Ejecutivo recordó que la Dirección de Presupuestos (Dipres) ya adelantaba que en 2026 las finanzas se encaminan al cuarto incumplimiento seguido de la meta de BE. A su vez, el Consejo del CFA advirtió que hay riesgos relevantes para las proyecciones de ingresos fiscales, debido a que “se contemplan nuevamente crecimientos elevados respecto a la evolución estimada de la actividad económica, lo que introduce incertidumbre respecto de su cumplimiento efectivo”. Lee también...

CFA: errores "reiterados" en cálculos de ingresos llevaron al Gobierno a incumplir las metas fiscales Miércoles 04 Marzo, 2026 | 09:49 Por ello, se destacó que las medidas que el gobierno del presidente José Antonio Kast tome en los primeros 90 días “serán una base para lograr la convergencia hacia el equilibrio estructural, preservar un nivel de deuda por debajo del nivel prudente del 45% del PIB y generar una estrategia para recomponer los activos del tesoro público”, apunta el comunicado. Advertencias del Consejo Fiscal Autónomo (CFA) Respecto al desvió en la meta fiscal, el organismo recordó lo planteado por la Dipres, en cuanto que se proyectan ingresos efectivos y estructurales para este año del 22% y 21,2% del PIB, respectivamente, infreriores ambos al gasto total del 23,8% del PIB. Por ello, el CFA advierte que la combinación resultaría en “un balance fiscal efectivo de -1,8% del PIB y un BE de -2,7% del PIB, cifra significativamente más deficitaria que la meta vigente de -1,1% del PIB”.

De esta forma, el escenario proyectado en el Informe de Finanzas Públicas (IFP) del cuarto trimestre, revela “un desvío de la meta de BE por US$6. 313 millones (1,6% del PIB), lo que podría traducirse en mayores requerimientos de financiamiento”. Lee también...

"La ignorancia es atrevida": Briones sale a contradecir la afirmación de que el Estado está "quebrado" Miércoles 25 Marzo, 2026 | 14:51 Por otro lado, en los riesgos sobre los ingresos fiscales está el efecto del Impuesto Sustitutivo de Impuestos Finales (ISIF) -que puede reducir la base imponible futura- y que la Ley de Cumplimiento Tributario, establecida durante el gobierno del expresidente Gabriel Boric, proyecta al 2026 una recaudación “particularmente exigente” en comparación con lo reseñado por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Guerra en Medio Oriente y gasto Sobre la guerra en Medio Oriente, el ente liderado por Paul Benavides reconoció que el consecuente aumento en los precios del petróleo “podría traducirse en presiones sobre el balance fiscal” y generar efectos adversos en los ingresos fiscales por el deterioro macroeconómico global, junto con presiones inflacionarias. Ahora bien, en materia de gasto, el Gobierno proyecta un crecimiento real del 1,7% frente al 3,5% del año pasado, pero el CFA dijo observar presiones de gasto por la Ley del Sector Público con un financiamiento que no está plenamente identificado.

Este proyecto implica un desembolso equivalente a un 0,45% del PIB, unos US$1. 668 millones. Asimismo, sostienen que persisten presiones relevante sobre el gasto en el mediano plazo.

Lee también... Subida histórica de las bencinas y nueva alza de luz pone presión a las metas de inflación en Chile Miércoles 25 Marzo, 2026 | 10:06 Para el período 2027-2030, recordaron que desde la DIpres proyectan una persistencia de déficits estructurales que, si bien se irán reduciendo, no llegarán a converger hacia el equilibrio de -1,1% en 2030, lo que deja nulo espacio de gasto adicional en el mediano plazo. Todo esto se suma a un incremento de la deuda bruta a un 43,4%, cerca del nivel prudente de 45%, junto con una progresiva disminución de los activos del Tesoro Público que ya están en niveles muy inferiores frente alos recomendados por el FMI.

Según expresaron desde el CFA, esto limita la respueta ante eventuales crisis que afecten la billetera pública o aumenten los costos de financiamiento. Lee también... Banco Central reduce rango de crecimiento del país ante fuerte alza internacional de los combustibles Miércoles 25 Marzo, 2026 | 09:07 Sobre este último punto, afirmaron que el último IFP de la Dipres “no considera la existencia de riesgos relevantes para la materialización de las proyecciones de ingresos, ni presiones de gasto adicionales a las ya comprometidas, que podrían ampliar las necesidades de financiamiento y, con ello, intensificar el riesgo de sobrepasar el nivel prudente de deuda”.

De esta forma, el CFA recalca que para la estabilización de la deda por debajo del 45% del PIB se necesita una trayectoria de la meta fiscal hacia un equilibrio en el mediano plazo. A su vez, para recomponer el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) y el Fondo de Reserva de Pensiones (PRP) se debiera avanzar hacia superávit fiscales. Recomendaciones Para esta ocasión, el Consejo Fiscal Autónomo entregó 10 recomendaciones con medidas para la sostenibilidad de las finanzas públicas.

En resumen: 1. - Materializar una senda de convergencia fiscal hacia un equilibrio estructural que sea realista, pero exigente para cumplir las metas fiscales y mantener la deuda por debajo del 45% del PIB. 2.

- Mejorar la estimación y el monitoreo de los ingresos fiscales para reducir sesgos en sus proyecciones. 3. - Frente a desvíos de la meta, asegurar mecanismos de corrección oportunos, ejecutables y monitoreables.

4. - Articular de manera equilibrada cuatro fuentes de financiamiento para la consolidación fiscal de mediano plazo (mayor crecimiento tendencial,; ganancias de eficiencia permanente en los gastos, reducción de evasión y elusión tributaria y nuevos ingresos tributarios). 5.

- Establecer ajustes de gastos o ingresos que permitan mejorar el balance fiscal de manera permanente. 6. - Elaborar un diagnóstico integral y fortalecer el marco fiscal de mediano plazo.

7. - Realizar de manera integral e idealmente en una única instancia, los ajustes metodológicos necesarios en la regla fiscal, a fin de evitar modificaciones frecuentes. 8.

- Mantener el actual nivel de deuda prudente en 45% del PIB, ya que este umbral responde a factores estructurales de la economía chilena. 9. - Avanzar en estrategia de gradual de fortalecimiento del FEES, orientada a enfrentar eventuales crisis futuras, así como del FRP para abordar las presiones de gasto asociadas al proceso de envejecimiento de la población.

10. - Incorporar el principio de “cumplir o explicar” respecto de sus recomendaciones de carácter no vinculante, con el propósito de fortalecer los estándares de rendición de cuentas. *Fuente: CFA.