Alfonso Eyzaguirre advierte por la guerra en Irán: “El mercado está subestimando la probabilidad de un escenario más dañino”

El CEO de JP Morgan para América Latina y Canadá, Alfonso Eyzaguirre, aterrizó los riesgos que está provocando el conflicto entre EEUU, Israel e Irán en Medio Oriente. En el marco del seminario Advisory Forum, organizado por Sura Investments, el principal ejecutivo del banco estadounidense en la región advirtió que es “absolutamente imposible” proyectar el desenlace del conflicto bélico. “La guerra está en el día 18.

Es una noticia en desarrollo. No tenemos idea por cuánto tiempo va a estar bloqueado el estrecho de Ormuz. No sabemos si hay infraestructura energética dañada.

Y, si está dañada, no sabemos cuánto se demora en reconstruirse. No se reconstruyen en días, se reconstruyen en años”, comentó, en referencia a las preocupaciones por la escasez de suministro de petróleo. En cuanto al desarrollo de este conflicto y sus efectos en la economía internacional, señaló que “la incertidumbre es bastante alta, por lo tanto, no me atrevo a aventurar un escenario base.

Lo que sí me atrevería a decirte es que, en mi opinión personal, el mercado está subestimando la probabilidad de un escenario más grave que el que estamos viviendo hoy, más dañino”. Entre los fundamentos de su análisis destacó dos argumentos. El primero, fue que los precios no están reflejando un escenario de riesgo: “Los precios de los activos han bajado, pero no en forma material.

Por lo tanto, asumiría que el mercado está prediciendo un escenario relativamente benigno”. Junto a este factor, agregó que la apertura de las rutas marítimas para el libre tránsito de barcos petroleros es compleja: “la vulnerabilidad para la navegación en esa zona es alta”. Pese a enfatizar que no es un experto militar, comentó que, con la tecnología actual, en solo segundos un misil es capaz de interceptar objetivos.

“Son indetectables, es difícil contrarrestarlos. Y también se están poniendo minas en estos canales, que son relativamente angostos”. Adicionalmente, señaló que “Irán está usando enjambres de drones que tienen un costo unitario bajísimo.

Por lo tanto, hay una asimetría entre el costo del ataque y el de la defensa”. ¿Su conclusión? “No sé si se va a dar un escenario un poquito más complejo o no, pero no creo que tenga una probabilidad baja”, sentenció.

Eyzaguirre fue más lejos y advirtió que, en la medida en que esto se dilate en el tiempo, el mercado comenzará a hablar con mayor intensidad de un escenario de estanflación global. “Espero que no se dé. Pero, en la medida que esto se alargue, vamos a empezar a conversar de eso con más frecuencia”, apuntó.

El impacto del petróleo Consultado por los efectos concretos del conflicto en Medio Oriente, el CEO del banco aclaró que, como banco de inversión, manejan escenarios, no proyecciones. Pese a eso, se adelantó a cuantificar el alza del petróleo. “Usamos una regla de tres, en donde por cada 10% que aumenta el precio del petróleo de forma permanente —durante varios trimestres— hay un efecto en inflación de alrededor de 20 puntos base y en crecimiento de 15 puntos base.

Es decir, si el precio preguerra era US$ 70 por barril y hoy está en US$ 100, esto puede implicar 0,6% más de inflación a nivel global y entre 0,5% y 0,6% menos de crecimiento”, sentenció. En desarrollo...